5月12日(rì)晚间，根据(jù)美国证券交易委员会（SEC）披(pī)露，国内(nèi)千亿私募景林资产递交了(le)截(jié)至2023年3月31日的(de)第一季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产(chǎn)是国(guó)内管理(lǐ)超千(qiān)亿元人民币的对(duì)冲基金(jīn)机构，亦是内地少有的进(jìn)行大(dà)手笔(bǐ)持(chí)有美股的(de)买(mǎi)方机(jī)构之一，景(jǐng)林的(de)动(dòng)向受到了市场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持仓曝(pù)光

　　报告(gào)期内，景林资产整(zhěng)体持仓规模(mó)小幅(fú)提升至(zhì)17.29亿美元，折(zhé)合(hé)人民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四(sì)季度的16.29亿美元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据(jù)显示，截止(zhǐ)2023年一季度末，景林资(zī)产在美股(gǔ)市场持有34家(jiā)上市(shì)公司的股票。其中(zhōng)，前(qián)十大持仓标的(de)在(zài)总(zǒng)市(shì)值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林(lín)共建仓5只(zhǐ)股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景(jǐng)林资产一季度前五大卖出标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多。

　　景林资(zī)产美(měi)股(gǔ)持仓(cāng)前十大重仓股分(fēn)别为：拼多多(duō)、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英(yīng)伟(wěi)达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景(jǐng)林(lín)美股(gǔ)头号重(zhòng)仓(cāng)股依旧是拼多多，与上季度对比(bǐ)，景林资(zī)产减(jiǎn)仓了133.85万股，较(jiào)上(shàng)季度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续(xù)三个季度增持拼多多(duō)。2022年二(èr)季度(dù)增(zēng)持拼(pīn)多(duō)多24.02万股，三季(jì)度增(zēng)持123.39万股，四季度则(zé)增持233.75万股，一次比一(yī)次猛。拼多多也不负众望，从(cóng)股价表现看，拼(pīn)多多去年二、三(sān)、四(sì)季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势(shì)头(tóu)在今年2月(yuè)初便戛然(rán)而止(zhǐ)了，景林资产(chǎn)在此(cǐ)前(qián)“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉(diào)头”之际进(jìn)行了(le)止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建(jiàn)仓的英伟达，空降前十(shí)大重仓股第七位，一口(kǒu)气买入(rù)32.53万股，一(yī)季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最为亮眼的当属(shǔ)重点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资产(chǎn)持有新东方430万股(gǔ)，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末(mò)持股市值超1.6亿(yì)美元，一跃成为景(jǐng)林资产(chǎn)的(de)第二大重(zhòng)仓股。与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，景(jǐng)林资产一季度还建仓了(le)好未来，期末持股数量达(dá)224.6万(wàn)股。

　　今年(nián)以来，上(shàng)述(shù)两只教育个股股价均处(chù)于震荡态势，并无太多亮(liàng)眼(yǎn)表(biǎo)现。

　　景林(lín)资(zī)产认为，从全行业(yè)来看，不(bù)同年龄层的(de)用户对“教育”的需(xū)求依然(rán)旺盛，除了应对(duì)考试，还包括开拓眼(yǎn)界、增长知识、潜力(lì)挖掘、提升综合(hé)能力等(děng)。双减(jiǎn)政策(cè)推行之后，目前行业政策(cè)环(huán)境趋于(yú)稳定，但过程(chéng)中很多(duō)公司退出离开，使得行业竞争(zhēng)格局趋缓，对于存量(liàng)公(gōng)司有利(lì)。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来(lái)说，凭(píng)借(jiè)多年(nián)积累的(de)口碑和公信力，品牌的护城河依然很(hěn)深(shēn)。个(gè)别(bié)头部企业在(zài)K9学(xué)科之外的教育领域业(yè)务基础扎(zhā)实，原有(yǒu)的(de)留学等业(yè)务恢复增长(zhǎng)，同时素质教育、直播电(diàn)商业务等新(xīn)业务成为新的增(zēng)长驱动(dòng)力。且(qiě)公司(sī)的利润和现金流稳中转好，同时账上资金充(chōng)足，当时的估值下有足(zú)够的安全(quán)边际。在过(guò)去几个季度(dù)的财报中，我们看到了(le)相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值(zhí)得一提的是，高毅资产对于教育领域(yù)也颇(pǒ)为(wèi)看(kàn)好(hǎo)，但是标的选择似乎与景林资产存(cún)在分歧。

　　美国证券(quàn)交(jiāo)易委员(yuán)会公开资料(liào)显示，截至今年(nián)一季度(dù)末，高毅资产(chǎn)持有新(xīn)东方24.4万股，相比于去年(nián)底(dǐ)减仓超(chāo)10万股，减仓比例接近三成(chéng)。而一季度高毅资(zī)产(chǎn)大举买入近156万股(gǔ)好未来，相比于(yú)去(qù)年(nián)底增持幅(fú)度(dù)达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自五一节过后，传媒(méi)、游(yóu)戏板块成为资(zī)金(jīn)炒作AI的重点方向，中特(tè)估支线也由暗转明，晋升市场第二大(dà)主线。

　　可好景(jǐng)不长，本周中特估福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗0000; line-height: 24px;'>福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗仅热闹了(le)一(yī)两天(tiān)，随后便开始(shǐ)持续(xù)下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌(diē)，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息(xī)罗列(liè)，不构成任(rèn)何投资建议）

　　此(cǐ)前连续(xù)24个交易日(rì)成交额超万(wàn)亿元阶(jiē)段(duàn)纪录，在(zài)本周遭遇终结。周三时，市(shì)场成(chéng)交(jiāo)量尚且(qiě)保持在1.2万亿水平，周四(sì)便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日(rì)和5月12日成交额连续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降(jiàng)温，市场观点(diǎn)认为，主要原因是5月11日晚间发布的(de)金融数(shù)据大(dà)幅低于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽(suī)然同比多增734亿(yì)元，但是考虑到去年4月基数的异常，因(yīn)而与往年相比(bǐ)，今年(nián)4月信(xìn)贷则是明显跌落(luò)，而今年4月信贷低于(yú)2021年(nián)同期7512亿元。居民(mín)贷(dài)款回落再(zài)度成为信贷回落的(de)主要原因(yīn)。而(ér)企(qǐ)业中长(zhǎng)期(qī)贷款(kuǎn)继续保持同(tóng)比多增，4月同比多(duō)增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动(dòng)社融增速回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月(yuè)相比(bǐ)，今年4月同比少(shǎo)增(zēng)6370亿元(yuán)。

　　署(shǔ)名(míng)光(guāng)大证券的点评称，4月下旬票(piào)据利(lì)率(lǜ)先下后(hòu)上，并(bìng)不意味着(zhe)贷款好转了，主要因为今年国(guó)股行NIM和(hé)营收压力很大，一直在压降票据等低效资产(chǎn)，对分行(xíng)收票额度控制很严。4月前两旬已经收(shōu)了(le)很多票，后面改用其(qí)他贷(dài)款来冲(chōng)。5月(yuè)上旬票据(jù)已经快要接(jiē)近零利(lì)率了(le)，信贷再度出现深度负(fù)增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率过于陡峭化产(chǎn)生的(de)后果(guǒ)，5月份的贷款可能仍然不太乐观(guān)。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必然要让大家(jiā)看到宽信用的(de)信号出现(xiàn)，而这可能(néng)还需(xū)要一定(dìng)的(de)时间。

　　当(dāng)前市(shì)场存量(liàng)资金博弈的(de)背(bèi)景不改，而两大主线(xiàn)人工智能和(hé)中特估，今年已然(rán)累(lèi)计不小的涨(zhǎng)幅。中特估这边(biān)，本(běn)月(yuè)还有(yǒu)多只央企(qǐ)ETF等待进场(chǎng)，而(ér)人工智能这边，在未有增(zēng)量资(zī)金进场的(de)情况之下，再想继续向上(shàng)，压力不小。

　　本(běn)周大跌(diē)之后，但(dàn)斌更(gèng)是罕见的在深夜抒发(fā)感想。大谈公募基金经理的难处，在业(yè)绩和投资信仰之间(jiān)无法两全。紧接着(zhe)，炮(pào)轰当下市场投机之风大盛，认为当(dāng)下(xià)市(shì)场交易机制(zhì)应要有所改变。

　　相信(xìn)，这(zhè)不仅仅只(zhǐ)是但总一个(gè)人的(de)心声(shēng)。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，市场看着红红(hóng)火火，但很多投资者都是(shì)“买在(zài)3000点，套在3400点”。公(gōng)募基(jī)金经理更是有(yǒu)苦难言，市场上(shàng)大热的人工(gōng)智能(néng)，游资炒作(zuò)的“星辰(chén)大(dà)海”，根本不符(fú)合他们的机构审美。直白(bái)点说，市场根(gēn)本就是绕着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家(jiā)都是有苦难言(yán).......

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