5月10日，有消息称(chēng)部分银行相关部门收到《关于调整协定(dìng)存(cún)款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限的通知》，四大国有银行(xíng)协(xié)定存(cún)款和(hé)通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限的(de)下调幅度为30BP，其它金融机(jī)构(gòu)下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执行。本次拟下调中协定存(cún)款更多是对公业务，而通知存款(kuǎn)则集中于短(duǎn)期(qī)存款。

　　就本次(cì)协定(dìng)存(cún)款及通知存款自(zì)律上限拟下(xià)调的(de)背景(jǐng)、影响，后续货币政策(cè)走向等，记者采(cǎi)访了(le)招商基金研究部(bù)首席经济学家李湛、长(zhǎng)城(chéng)基(jī)金总经理助理兼(jiān)现金管(guǎn)理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬利(lì)泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大保德信基(jī)金、德(dé)邦基金等公募(mù)基金公(gōng)司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调(diào)降更多是出于推(tuī)进利率市场化改革深化大背景的(de)考(kǎo)虑。对银行而(ér)言，存款(kuǎn)利率下调有助于减少存款定价(jià)的无(wú)序竞争，降低银行负债成本；同(tóng)时本次降(jiàng)息有(yǒu)助于促进投资、消(xiāo)费，也被看作是促进(jìn)宏(hóng)观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是(shì)大势所趋(qū)。2023年经济(jì)有(yǒu)所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利(lì)率的紧迫性不高，但银行普(pǔ)遍(biàn)以量补价，使得(dé)贷款价(jià)格战激烈，贷款利(lì)率(lǜ)很难(nán)上行。预计下半(bàn)年货币政策不会(huì)出现急转弯，延续稳健货币政(zhèng)策基(jī)调。

　　延续银行存款利率调(diào)降(jiàng)的趋势(shì)

　　中国基金(jīn)报(bào)记者(zhě)：四大国有银行为何下调协定存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上(shàng)限？

　　李湛(zhàn)：我们认(rèn)为，当前调降更多是(shì)出于推进利率市场化改革深化大(dà)背景的考虑。2022年4月(yuè)，央行指导利(lì)率自律机制(zhì)建立了存款利率(lǜ)市场化调整机(jī)制，自(zì)律机制(zhì)成员银(yín)行参考(kǎo)以10年期(qī)国债(zhài)收益(yì)率为代表的债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利率，合(hé)理调整(zhěng)存款利率水平。

　　随后，国有大行去(qù)年9月(yuè)下调存款利率，中小银行陆续跟进下调存款利率。今年4月(yuè)市场利率(lǜ)定价自律机制发布《合格审(shěn)慎评估(gū)实(shí)施办法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》，在相关(guān)指(zhǐ)标中引入了存款定价惩罚(fá)措施。而此前4月部分中小银行、农商(shāng)行存款利率下(xià)调(diào)，5月(yuè)5日浙商(shāng)、渤海、恒(héng)丰三家股份行挂(guà)牌利率下调，均(jūn)是在(zài)利率市场化改(gǎi)革(gé)推进背(bèi)景下，银行出于(yú)自身经营考(kǎo)虑(lǜ)的自发行(xíng)为。

　　邹德立：银行近年(nián)息(xī)差不断下行(xíng)。在资产端定价压力较(jiào)大且存款持(chí)续高增的(de)情况下，压降存款成本成为改善息差的重(zhòng)要手段。此外，2023年以来银行(xíng)贷款向(xiàng)企(qǐ)业固定(dìng)资产投资(zī)传导较弱(ruò)，下调协定存款及通(tōng)知存款自(zì)律上限有(yǒu)利于对公(gōng)客(kè)户留存的(de)活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体下行(xíng)，实体经济综(zōng)合融资成本不断下(xià)降(jiàng)，银行(xíng)资产(chǎn)端收益下降较为明显(xiǎn)；第二，银行整体净(jìng)息差持续走低，银行利润空间压(yā)缩明显；第三，企业和(hé)居(jū)民风险(xiǎn)偏好(hǎo)大幅下降导(dǎo)致(zhì)存款(kuǎn)增长比较明显(xiǎn)，存款(kuǎn)市场供需关(guān)系发生(shēng)了变化，降低了银行(xíng)高吸揽储(chǔ)的必要性；第四，协定存款和通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)介于活期与定期存款(kuǎn)之间，自2022年存款自律机(jī)制对于活期(qī)存款与定期存款利率进行了几轮(lún)调整，本次将协定存(cún)款与通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限下(xià)调也是要将存款产品线的调整进行统一，全面(miàn)缓解银行负债压力(lì)。

　　综合各(gè)项(xiàng)因素(sù)，银行(xíng)从自身经营(yíng)情(qíng)况考(kǎo)虑，顺(shùn)应(yīng)市场趋(qū)势，通过自律机制协调调降负债成本，有利于(yú)提升银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行宽信用的政策(cè)贯(guàn)彻落实。

　　平安基金：中国的存款(kuǎn)利率管控为上(shàng)限管控(kòng)，贷款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)则(zé)为下限管(guǎn)控(kòng)，近(jìn)年来贷(dài)款利(lì)率下限管控(kòng)彻底取(qǔ)消。存款利率定价方式的改变(biàn)也拉开序幕，2022年4月利率(lǜ)自律机制建立以来，4月(yuè)和9月经(jīng)历了两轮大规模存(cún)款利(lì)率下降，主(zhǔ)要是大行(xíng)和股份行参与，今年以来(lái)的调整更多是延续去年9月这一(yī)轮(lún)存款利率下调，中小(xiǎo)银行补充下调。

　　另外，考评制度由原(yuán)来的激励为主引入惩罚措(cuò)施，加(jiā)速了(le)中小银行存款利(lì)率(lǜ)补降的进(jìn)度。就(jiù)今年(nián)的经(jīng)济背(bèi)景(jǐng)而言，疫(yì)后脉冲式(shì)复苏(sū)后经济边际走弱(ruò)，经济修复(fù)存在波折。目前居民超额储(chǔ)蓄高增，实体(tǐ)融资需求有限(xiàn)，银行存款增加，降低存款(kuǎn)利率可以引导减少信贷套利，助(zhù)力(lì)经济(jì)增长。从(cóng)银(yín)行的角度，净息差不断压缩(suō)，银行经营(yíng)压(yā)力增大，调整(zhěng)存款成(chéng)本成为改(gǎi)善息差的重要手段。

　　光大保德信(xìn)基金：下调(diào)协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)，主要影响(xiǎng)对公客(kè)户在商业银行的活期类存款(kuǎn)收益(yì)，延续近期(qī)银行(xíng)存款利率调(diào)降的趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓解商业银(yín)行净息差收窄趋势，特别是中小(xiǎo)行高息揽(lǎn)储的成本压(yā)力；另一方面，有利于引导超额(é)储蓄向消费投(tóu)资(zī)转(zhuǎn)化，符合“不搞大水漫(màn)灌(guàn)”、“盘活存量(liàng)资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机制创设以来，两轮(lún)利率(lǜ)调降(jiàng)都集中在活期和定期(qī)存款，实际上忽(hū)略了(le)这些介于活期和定期存(cún)款之(zhī)间(jiān)的存款的利率调整，当(dāng)下有必要一(yī)次(cì)性调整通(tōng)知存款(kuǎn)和协(xié)定存款(kuǎn)利率上限，保(bǎo)证存款利率下(xià)调(diào)的(de)有效(xiào)性。银行一季度净息差水平(píng)均(jūn)创历(lì)史(shǐ)新低(dī)，上市银行(xíng)整体净息(xī)差(chà)由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利(lì)率下调可(kě)以有效降低银行负债成本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存(cún)款利率下(xià)行仍(réng)是大势(shì)所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这(zhè)是未来大趋(qū)势吗(ma)？

　　邹(zōu)德立：对于4月份社(shè)融数(shù)据，居民贷款偏弱之外，企业(yè)贷款也在边际(jì)转(zhuǎn)弱(ruò)，但(dàn)企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)同比多增幅度较大。在这种(zhǒng)背(bèi)景(jǐng)下，MLF利率是否下(xià)调，还要进一步(bù)观察5-6月(yuè)信贷情况。对(duì)于存(cún)款利(lì)率，2023年银(yín)行息差压力增(zēng)大，控制存款成本成为当务之急。中(zhōng)小银行或有动力持续主动下调存(cún)款利率。长期(qī)来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势(shì)所趋。因此(cǐ)银行降息潮可能仍聚焦于存款利(lì)率下调。

　　此外(wài)，广义上(shàng)的(de)降息(xī)潮不仅仅集中在银行(xíng)领域。以地方(fāng)债为例，2022年后(hòu)广东、上海、深(shēn)圳、江苏、浙(zhè)江等发达(dá)地区地方债发行利差(chà)降至(zhì)10Bp，未来仍可能下(xià)降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质较(jiào)好的(de)发债(zhài)主体，其信用债收益率仍有下行趋(qū)势和空间。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先，利率的方向仍是由实体经济资金供(gōng)需决定的，而央行的政策利率、基准利率在一方面(miàn)要合适顺(shùn)应市场环境，一方面也代(dài)表着政策意愿强调(diào)信(xìn)号意义的作用。今年(nián)是真(zhēn)正疫后复苏的(de)第(dì)一年，我们仍面临内生动力不(bù)强需(xū)求不足的情况，央行已经通(tōng)过降准以(yǐ)及(jí)结构性货币政策等多项举措给予(yǔ)了(le)实(shí)体经济(jì)所需的一定的资金(jīn)投放支持，有效降低了实体综合融资(zī)成本，后续需要财(cái)政(zhèng)政策产业政策等配(pèi)套政策继续(xù)激(jī)活内(nèi)生(shēng)动力扭转预期。

　　当前央行(xíng)需(xū)要(yào)观察(chá)跟踪(zōng)经(jīng)济运行情况，短期(qī)调整政策利率的概率不大，但仍会维持资(zī)金合理充裕(yù)的环(huán)境，故从银行资产端(duān)的角度(dù)来讲，贷款利率或(huò)仍维持低位(wèi)，后续是(shì)否(fǒu)进一步下调要看实体(tǐ)经济复(fù)苏的情况。银行负债(zhài)端，存款基准(zhǔn)利率下调的概率不大，而存款利率上限(xiàn)的调整(zhěng)空间(jiān)仍存在，而是(shì)否进一步下(xià)调要看银行自身(shēn)经营(yíng)需(xū)要。

　　光大保德信基金：2022年(nián)4月，人民银行指导利率(lǜ)自律机制(zhì)建立了存款利率(lǜ)市场化调(diào)整机(jī)制，自律(lǜ)机制(zhì)成员银(yín)行(xíng)参(cān)考以10年(nián)期国债收(shōu)益率为代(dài)表的(de)债券(quàn)市场利(lì)率和(hé)以1年期LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷款市场利率，合理调(diào)整存(cún)款利(lì)率(lǜ)水平。在存款利率市场化调整机制作用下(xià)，2022年4月(yuè)、2022年(nián)8月大(dà)行(xíng)分(fēn)别下(xià)调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》新(xīn)增存款利(lì)率(lǜ)市(shì)场化定价情况作为合(hé)格肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌(gé)审慎评估的扣分项，引发中小银(yín)行跟随调降存款利率。我们认为，通过存款利率下行，稳定商业银行净息差进而保持贷款利率(lǜ)维持低位(wèi)或继续下行(xíng)，最终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公(gōng)布的金融数据看， M1增(zēng)速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边际弱修(xiū)复趋(qū)势或仍在(zài)。近(jìn)期国债利率持续下行，银行间利率下(xià)行，叠加银行存款定价下(xià)调，4月社融(róng)信贷低于预(yù)期，国内降息(xī)预期被进一步强化。海(hǎi)外来看，全球经济(jì)进(jìn)入衰退周期，加息周(zhōu)期基(jī)本(běn)结束，后续有望逐步迎(yíng)来降息高峰。

　　平安基(jī)金：目前，我国国(guó)有大型商业银行和股份(fèn)制商业银(yín)行的定期存款利率已告别(bié)“3时代”。压降存款成本(běn)仍是大(dà)势所趋。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款(kuǎn)加权平均利(lì)率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压力加剧明显(xiǎn)，监管层面有动力(lì)去(qù)持(chí)续推(tuī)动存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下降，来保障(zhàng)银行合(hé)理利差范围，增加银行(xíng)信贷投放的(de)动(dòng)力。

　　另一(yī)方面，居民避险需求仍在，存(cún)款持(chí)续高增，在揽储压力不大的基础(chǔ)上(shàng)，银行(xíng)自身也有动力(lì)去下调存(cún)款定(dìng)价来保障利差。

　　缓解银行负债及(jí)经(jīng)营压力(lì)

　　中(zhōng)国基金报：协(xié)定存款、通知存款利(lì)率自律(lǜ)上限(xiàn)调(diào)整，将有哪些政策传(chuán)导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差(chà)压力大是普遍现象，此次政策调整有(yǒu)望带动(dòng)中小银行(xíng)主动跟随下调存款利率。另一方(fāng)面，由于此前经济(jì)下行(xíng)影(yǐng)响，投资者悲观预期被放大，大量(liàng)资金(jīn)集中在(zài)银(yín)行存款端，此(cǐ)次存款(kuǎn)利率下(xià)调也有(yǒu)望带动存(cún)款资金的释(shì)放(fàng)，盘活市场(chǎng)流动(dòng)性(xìng)。

　　李湛(zhàn)：本次调(diào)降通知释放了(le)以(yǐ)下信号：①减轻银行(xíng)息差压力。本次下调将(jiāng)引导银(yín)行的对公活期成本下降，存款降价叠(dié)加资产端让利(lì)压力(lì)趋(qū)缓，银(yín)行息差、盈(yíng)利将合理修复(fù)，有(yǒu)利(lì)于增(zēng)强银行内(nèi)生资(zī)本补充能力；②减少(shǎo)企(qǐ)业及居(jū)民的短期(qī)存款(kuǎn)意愿(yuàn)、促进企业投资、居民消费。

　　后续(xù)来看，本(běn)次下调对市场的影(yǐng)响集中在(zài)以下(xià)两点：①规范(fàn)银行的协定存款定价秩序，减少存款定价的无序竞争。此(cǐ)前，部分中小(xiǎo)银(yín)行的(de)协定存款(kuǎn)和通知存款定价过高(gāo)，会对(duì)遵守自律机制、定(dìng)价(jià)较低(dī)的银行产生揽储冲击。本(běn)次上限下调后会普遍(biàn)降低中(zhōng)小行协定存(cún)款及通知存款利率，减少中小银行间揽储恶(è)意竞争，而对(duì)股(gǔ)份(fèn)行及国有(yǒu)大行影响较小。②长端(duān)利率下行仍有空间(jiān)。市场降(jiàng)息预期(qī)升温，但大概率落空。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：下调协定存款及通知存款自律上限，主要(yào)影(yǐng)响(xiǎng)对公(gōng)客户(hù)在商(shāng)业银行的活(huó)期(qī)类存(cún)款收(shōu)益，使得(dé)对(duì)公客户(hù)活期存款收益(yì)向对(duì)私客户看齐，一方(fāng)面(miàn)有助(zhù)于缓(huǎn)解商(shāng)业银行净息(xī)差(chà)收窄趋势，另一方(fāng)面有利于引导超(chāo)额储蓄向(xiàng)消费(fèi)投资转化。

　　邹德立：对于(yú)银行，存(cún)款利率自律上(shàng)限调(diào)整降(jiàng)低了(le)银行负(肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌fù)债成(chéng)本，目前上(shàng)市银行协定存(cún)款占总存款的(de)比重(zhòng)在13％左右，重(zhòng)新规定协定利率上限后，预计行业资金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面可以(yǐ)限制(zhì)高(gāo)息(xī)揽储，规范行业竞争(zhēng)，特别(bié)是降低银(yín)行对公(gōng)活(huó)期存款(kuǎn)成(chéng)本压力(lì)，减轻(qīng)银(yín)行负债及(jí)经营(yíng)压(yā)力。此外，银行负债端成本的下降使得银行盈利能力增强，进一步打开了资产端收益率下行的空间(jiān)，或带动债券收益率不断下(xià)行。

　　并非(fēi)降息的确定性信号

　　中国基(jī)金(jīn)报(bào)：未来存(cún)款(kuǎn)利率是否还有进一步下降(jiàng)的空间？对(duì)股债市场(chǎng)有何影响(xiǎng)？

　　光大保(bǎo)德信基金：近(jìn)年来，贷款和(hé)存款利率的非对称下行使(shǐ)得商业(yè)银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼(bī)存款利率有进一(yī)步调降的预(yù)期。一方(fāng)面，为(wèi)支持实(shí)体经济，政(zhèng)策导(dǎo)向下贷款(kuǎn)加权平均利率(lǜ)创有统计(jì)以来新(xīn)低，2022年12月金融机构人民(mín)币(bì)贷款(kuǎn)加权平均利率(lǜ)较2020年初(chū)下(xià)行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一(yī)方(fāng)面(miàn)，各行在存(cún)款市(shì)场(chǎng)上的竞争类似“非零和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和(hé)存款市场份额考核压力使(shǐ)得各行(xíng)下调存款利率动(dòng)力不足，同样2020年以来上市银行(xíng)存量存(cún)款平均(jūn)成本(běn)率基本持平。贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下行作用(yòng)下(xià)，2022年(nián)12月(yuè)商业银行净(jìng)息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调(diào)降预(yù)期(qī)，有利(lì)于降低全(quán)社会无(wú)风险收益(yì)率，利多(duō)永续经营性质的票息资产，比如利率债、稳定股息(xī)率的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利率(lǜ)仍然有下降的(de)趋势和空(kōng)间。从(cóng)银(yín)行角度(dù)，2018年以来(lái)由(yóu)于存款定(dìng)期(qī)化(huà)，活期存(cún)款占比明显下降，存款付(fù)息(xī)率有所抬升，与此(cǐ)同时，贷款(kuǎn)收益(yì)率大幅(fú)下行，大幅加剧了银行(xíng)息差压力，这使得(dé)控制(zhì)存款(kuǎn)成本(běn)尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高增(zēng)、企业存(cún)款提升、消(xiāo)费复苏较慢，监管层面有动力去持续推(tuī)动存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)降，促进存(cún)款流向消费和实际投(tóu)资。短(duǎn)期看(kàn)，存款利率下调带动流(liú)动性继续进入债市，中短(duǎn)期利率(lǜ)，特(tè)别(bié)是中短期(qī)信用(yòng)债利率仍有下行空间。如果(guǒ)经济复(fù)苏(sū)较(jiào)强，流动性也(yě)有可能(néng)进入股市，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一(yī)步(bù)降低贷款利率的紧迫性不(bù)高。但银行普遍以量补价(jià)，使得贷款价格战激(jī)烈，贷款(kuǎn)利率很(hěn)难上行(xíng)。考(kǎo)虑到存(cún)量贷(dài)款重定(dìng)价等影响，2023年银行息差压力增大(dà)，中小银行(xíng)或有动力主(zhǔ)动(dòng)跟(gēn)进下调存款利率。长期来看，有望(wàng)带动(dòng)存款利率(lǜ)整体下行。现实中，存款利率降低有(yǒu)助(zhù)于压低全(quán)社(shè)会(huì)利率水平，利好债券，同时(shí)股票市场中，对(duì)流动性敏感的股(gǔ)票(piào)也将因此受益(yì)。

　　李湛(zhàn)：从本(běn)次降息释(shì)放的信号来(lái)看，是(shì)否意味着货币政(zhèng)策(cè)进一步宽(kuān)松？货币政(zhèng)策充裕延续(xù)，但解读为边(biān)际(jì)再宽松(sōng)为时尚早(zǎo)。2022年四季(jì)度货币(bì)政策执行(xíng)报告以及(jí)2023年(nián)一季度货政例(lì)会均表明当前货币政策(cè)基调未变，“精准有力”仍是第一要求，而(ér)在此基础(chǔ)上强调“着力支(zhī)持扩大内需(xū)，为(wèi)实体经济提(tí)供更有(yǒu)力支(zhī)持”。

　　本次调降意味(wèi)着(zhe)当前长端利率仍(réng)有下行(xíng)空间，但(dàn)这一调(diào)降(jiàng)是针对银行(xíng)协定(dìng)存款(kuǎn)及通知(zhī)存款利率自律上(shàng)限，而非(fēi)直接调降挂(guà)牌存款利(lì)率，存款利率下调(diào)并不(bù)等于政策利率就(jiù)必须进行对等(děng)下调(diào)，市场不应视为(wèi)降息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以及安全性

　　中国基金报：当前(qián)利率环境下，普通投(tóu)资(zī)者应该如(rú)何守住(zhù)自己的钱袋子？你有(yǒu)什么建议(yì)？

　　邹(zōu)德立(lì)：普通投资者的投资工具(jù)应该兼顾考量收益性、流动性以及安全性。在存(cún)款利率(lǜ)下降的背(bèi)景下，短债基(jī)金以及其他固收类基金在具一定流动性的同时，相较活(huó)期存款和(hé)相当部分(fēn)的(de)银行理财产品，具有一定的超额(é)收益(yì)，是风险(xiǎn)偏好较低和风险偏(piān)好适中投资(zī)者的合适投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来，债券(quàn)市场利率整体下行，4月以来下(xià)行加速，当(dāng)前无论从(cóng)绝对利率水平(píng)还是从信用利(lì)差，都(dōu)回到了较低历(lì)史分位数水(shuǐ)平(píng)，虽然(rán)债市多头环境仍未改变(biàn)，但一致预期(qī)导(dǎo)致行情走(zǒu)的比较迅速，市场(chǎng)进一步(bù)盈利空间被压缩，若看不到央行货币政策(cè)增(zēng)量政策，后续或进入(rù)震荡环境，而存量博(bó)弈交易下也可能会放大(dà)市场波动。

　　对于(yú)普通投资者来(lái)说，在这(zhè)样的(de)环境下尽量选择防守类型的产品，规(guī)避市场波动，例如货(huò)币(bì)基金，而短债基金中要选(xuǎn)择久期短流动性好(hǎo)、历史回撤控制(zhì)好的产品。

　　德邦基金(jīn)：随着经(jīng)济高频(pín)数据(jù)的(de)弱(ruò)化趋势显(xiǎn)现(xiàn)，且4月底政治局会议(yì)从(cóng)疫情后(hòu)稳(wěn)增(zēng)长(zhǎng)转向中长期调结(jié)构，政策(肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌cè)发(fā)力(lì)预期下降(jiàng)，市场对经济(jì)的“弱(ruò)复苏”预期进一(yī)步强(qiáng)化，因此股(gǔ)票市(shì)场(chǎng)也进入到“休(xiū)整期”。在市场震荡休整期，高股息策略往往跑(pǎo)赢市场。因此(cǐ)在(zài)当前环境下(xià)，建议关注(zhù)行(xíng)业估值(zhí)水平较(jiào)低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面(miàn)临低利率(lǜ)环境，需要我(wǒ)们识(shí)别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱的诱(yòu)惑，比如面对收益率高达20％且能保本的所谓理财(cái)产品(pǐn)。对普通投资者而言，如果不(bù)具备相(xiāng)关(guān)专业知识(shí)，可以选择把投(tóu)资(zī)理财交给少数(shù)专业的(de)人来做(zuò)，让优秀的基金经理管(guǎn)理(lǐ)自己的钱袋子。具备一定投资能(néng)力(lì)和(hé)风控能(néng)力的人士可(kě)通过理财和投资(zī)试(shì)图跑赢(yíng)通胀(zhàng)，但前提条(tiáo)件是(shì)做(zuò)好风控，选择适(shì)合自己风(fēng)险偏(piān)好的方向和标的。

　　光大(dà)保德信基金：随着存款利率下行，普通投资(zī)者储蓄收(shōu)益下(xià)降，为(wèi)保持资(zī)金(jīn)保值增值，投资(zī)者在评估自身风险承受能力(lì)后可适当考(kǎo)虑(lǜ)公募货币基金、公(gōng)募中短债基(jī)金(jīn)、商(shāng)业银行(xíng)现(xiàn)金管理类产品(pǐn)等风险(xiǎn)等级(jí)较低(dī)、支取相对(duì)灵(líng)活的(de)产品(pǐn)。

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